За период 15 октября – 22 октября
На прошедшей неделе на рынке украинских еврооблигаций господствовала массированная коррекция вследствие переключения внимания инвесторов на новые российские корпоративные выпуски еврооблигаций, номинированные в рублях. Также инвесторы аккумулировали средства под российские выпуски, ожидаемые на текущей неделе. Спрэды на украинские кредитно-дефолтные свопы достигли 514 б.п. к концу недели, показав рост за неделю на 3.1%, что соответствует общему росту КДС развивающихся стран. КДС России прибавили в цене 4.2%, Казахстана 1.3%, а КДС Литвы и Аргентины выросли на 3.3%. В то же время, в абсолютном выражении котировки КДС Украины находятся на уровне, более чем в три раза превышающем КДС на долг России, и уступают лишь пережившей дефолт Аргентине.
Лавина распродаж затронула все сегменты Украинского долга, однако наиболее пострадали суверенные бумаги. Наибольшее падение цен зафиксировано по «новому» выпуску Украина-15, который подешевел на 370 б.п. и к концу недели торговался лишь с небольшой премией к номиналу (100.4%). Короткие выпуски Украина-11 и –12 пострадали меньше остальных, падение составило всего 25 б.п. и 100 б.п. соответственно.
Квазисуверенные бумаги следовали общей динамике, и цены снизились на 50-100 б.п. Выпуск Нафтогаза-14 потерял 100 б.п. что явилось максимальным значением в этом сегменте. Столичные бумаги остались практически без изменений.
Корпоративные бумаги также падали в цене. Наибольшее снижение доходностей зафиксировано по выпуску МХП-15 (-120 б.п. до 104.4% от номинала) ввиду ожидаемого появления на рынке новых бондов Авангарда, road-show по которым завершилось 22 октября. Появление этих бумаг на рынке может и дальше продавливать цены на уже знакомые рынку бумаги МХП. Бумаги Метинвеста не потеряли в цене на предыдущей неделе, тогда как выпуск ДТЭК-15 упал на 90 б.п. до 104.7% от номинала. Котировки Азовстали и Киевстара понизились незначительно.
В банковском сегменте снижение цен также коснулось практически всех бумаг, однако падение не превышало 60 б.п. по наиболее ликвидным и качественным займам. Самое большое снижение зафиксировано по бондам банка Финансы и Кредит-14 (-250 б.п.), которые показали рост на уровне 500 б.п. двумя неделями ранее. К концу недели бумаги банка подешевели до 84% от номинала, а доходность по ним предполагается на уровне 15.6%. Среди банковских бумаг наибольший спрэд к суверенной кривой показывают среднесрочные бумаги Приватбанка, которые торгуются с премией на уровне 230 б.п.
Подготовил ведущий аналитик инвестиционной группы «Сократ» Станислав Картавых.
Пресс-служба инвестиционной группы «Сократ»
Тел/факс: +38 044 207 01 00
e-mail: kolesnichenko@sokrat.com.ua