За период 13-20 мая
На прошлой неделе котировки кредитно-дефолтных свопов Украины подскочили на 102.1 б.п. (на 17.8%) – с 572.8 б.п. до 674.9 б.п. Рост имел место на фоне усиления опасений относительно долговых проблем Европы, бегство инвесторов из рисковых активов носило глобальный характер – CDS России и Аргентины выросли на 37.0% и 40.9% соответственно.
В сегменте суверенных еврооблигаций наблюдалось повышение доходностей по всем выпускам. Еврооблигации Украина-11 показали рост доходности на 0.7 п.п. (с 7.2% до 7.9%), доходность более длинных суверенных выпусков с погашением в 13 и 17 годах выросла на 1.1 п.п. (с 7.2% до 8.3%) и 1.3 п.п. (с 8.6% до 9.9%) соответственно.
Движение в сегменте квази-суверенных еврооблигаций следовало за суверенными еврооблигациями, исключением стал выпуск Киев-15, доходность которого снизилась на 0.3 п.п. (с 12.4% до 12.1%). Более короткий выпуск Киев-11 показал небольшой рост доходности на 0.1 п.п. – с 12.9% до 13.0%. Доходность евробондов Нафтогаз-14 выросла на 1.5% (с 8.0% до 9.5%). Рост доходностей показали и выпуски Укрэксимбанка – выпуск с погашением в 11 году показал рост доходности на 0.1 п.п. (с 8.4% до 8.5%), выпуск с погашением в 16 году на 0.7 п.п. – с 9.8% до 10.5%.
Направление движения в кластере банковских еврооблигаций соответствовало общему тренду, исключением стали бумаги Альфа Банк Украина-12 – доходность выпуска снизилась на 0.5 п.п. (с 14.1% до 13.6%). Доходность евробондов Укрсиббанк-11 выросла на 0.9 п.п. (с 9.5% до 10.4%), Приватбанк-12 на 0.7 п.п. (с 11.3% до 12.0%). Доходность выпуска Приватбанк-16 сохранилась на уровне 10.3%.
Повышение доходностей наблюдалось и в сегменте корпоративных еврооблигаций. Доходность выпуска Азовсталь-11 выросла на 1.6 п.п. – с 10.8% до 12.4%, ДТЭК-15 на 1.9 п.п. – с 10.2% до 12.2%. Выпуски МХП-11 и Кивстар-12 были неликвидны, доходность сохранилась на уровне 6.9% и 7.6% соответственно.
При текущих ценовых уровнях мы рекомендуем покупать бумаги Азовсталь-11, Альфа-Банк-12 и ДТЭК-15 (высокое кредитное качество эмитентов, неоправданно высокие спреды относительно суверенной кривой).
Подготовил аналитик инвестиционной группы «Сократ» Максим Штепа.
Пресс-служба инвестиционной группы «Сократ»
Тел/факс: +38 044 207 01 00
e-mail: kolesnichenko@sokrat.kiev.ua