За период 30 октября – 5 ноября 2009 года
На прошлой неделе котировки кредитно-дефолтных свопов по украинским суверенным еврооблигациям подскочили на 109,1 б.п. - с 1250,5 б.п. до 1359,6 б.п., продолжая сохранять за украинскими бумагами репутацию наиболее рисковых вложений.
На прошлой неделе торги в сегменте суверенных евробондов прошли при достаточно высокой рыночной активности. Так, выпуск Украина-11 показал рост доходности с 13,6% до 14,6%. Более длинный суверенный выпуск с погашением в 13 году также повысил доходность с 12,5% до 13,8%. Схожая ситуация и с квазисуверенным выпуском Укрэксимбанк-11, доходность которого подскочила на 1,5% - с 14,8% до 16,3%.
Мы связываем данный рост с неопределенностью относительно дальнейшего сотрудничества правительства Украины и миссии МВФ, в частности относительно предоставления Украине четвертого транша в рамках программы stand by.
В кластере бумаг банков с западными материнскими структурами торги прошли при достаточно высокой рыночной активности, доходности росли вслед за переоценкой суверенного риска. Таким образом, бумага Укрсоцбанк-10 показала рост доходности с 14,1% до 16%, евробонды Укрсиббанк-10 также подскочили с 10,7% до 12,5%.
В сегменте высокодоходных (и соответственно рисковых бумаг) торги прошли при средней рыночной активности. Так, бумаги ПУМБ-10 показали рост доходности с 124,0% до 147,5%, Финансы и Кредит-10 с 180,6% до 221,0%.
На этой неделе инвестиционная группа «Сократ» ожидает незначительного повышения котировок свопов, вслед за чем также может повыситься доходность суверенных и квазисуверенных выпусков евробондов. Мы считаем, что большую часть негативных новостей (понижение прогноза суверенного рейтинга от S&P, неопределенность относительно сотрудничество с миссией МВФ, вынужденность правительства привлекать средства на аукционах ОВГЗ под рекордно высокие 29%) рынок уже отыграл, и теперь будет ждать новостей, которые и определят дальнейшее направление движения.
Подготовил аналитик инвестиционной группы «Сократ» Максим Штепа.
Пресс-служба инвестиционной группы «Сократ»
Тел/факс: +38 044 207 01 00
e-mail: kolesnichenko@sokrat.kiev.ua