На прошлой неделе произошло повышение кредитно-дефолтных свопов по пятилетних украинских суверенных еврооблигациях с 1691 б.п. до 1773 б.п. Рынок отреагировал на неутешительную статистику по национальным счетам, вышедшей неделю назад.
Данному росту сопутствовало повышение доходностей по суверенным евробондам 2009 года (с 39% до 42%, причем в ходе недели доходность выростала и до 49%). Тем не менее, доходности по более длинным еврооблигациям 2011 года упали с 20% до 18%.
Доходность по евробондам Нафтогаза 2009 г незначительно выросла (с 70% до 72%); по бумагам Укрэксимбанка 2009 года осталась на уровне 40%, а по бумагам того же эмитента с погашением в 2011 году упала с 20% до 19%.
Доходности по бумагам банков с западным капиталом изменялись незначительно. Так, доходности по евробондам АКБ «Форум» выросли с 36% до 38%, Укрсоцбанка-2010 – с 23% до 24%, а Укрсиббанка - 2010 – остались на уровне 15%. При этом, все три бумаги не отличались высокой ликвидностью.
Наиболее доходными остаются бумаги банка Финансы и кредит (рост с 410% до 600%) и ПУМБ (рост с 146% до 162%). Следует отметить, что после продолжительного отсутствия интереса к данным бумагам их ликвидность начала возрастать.
«Сократ» ожидает, что на следующей неделе доходности большинства еврооблигаций снизятся на фоне стабилизации валютного рынка на этой неделе и сегодняшней новости о положительном результате переговоров с МВФ по поводу предоставление третьего транша кредита stand-by в размере 3,3 млрд долл. Ожидается, что значительная часть данного транша (около 1,9 млрд долл) пойдет на погашение внешних задолженностей в августе-сентябре, что фактически сведет к нулю риск дефолта по бумагам Украина-2009, Украина-2018 (с возможным представлением к оферте в сентябре с.г.), Нафтогаз-2009 и Укрэксимбанк-2009 и снимет напряжение на рынке украинских евробондов.
Обзор подготовил аналитик инвестиционной группы «Сократ» Михайло Сальников
Пресс-служба инвестиционной группы «Сократ»
Тел/факс: +38 044 207 01 00
e-mail: kolesnichenko@sokrat.kiev.ua