Котировки кредитно-дефолтных свопов по 5-летним украинским суверенным еврооблигациям снизились с 1820 б.п. неделю назад до 1697 б.п. состоянием на вечер четверга 2 июля.
На фоне снижения оценок по рискам суверенных облигаций, доходности на суверенные бумаги с погашением в этом году снизились с 42% до 39%, а с погашением в 2011 остались на уровне 20%.
Продолжение напряженности в газовых вопросах обусловило рост доходностей по бумагам Нафтогаза -09 с 66% до 70%. Доходности по бумагам Укрэксимбанка подросли с 38% до 41% для бумаг 2009 года и остались на уровне 21% для бумаг 2011 года.
Из примечательных событий следует отметить ситуацию с бумагами Альфабанка – Украина – 2009: доходность выросла с 91% до 98%, но во вторник она скакнула до уровня 118%. По-видимому на подобное движение имело влияние объявление о намерениях банковского учреждения реструктурировать свои обязательства, обменяв 73-85% обязательств на новые бумаги и погасив лишь 15-27% обязательств.
В кластере еврооблигаций банков с западными европейскими структурами произошли лишь незначительные изменения. Так, для бумаг АКБ «Форум» -2009 доходность выросла с 35% до 36%, для Укрсоцбанка-2010 – осталась на уровне 21%, а для Укрсиба – 2010 – на уровне 15%. При этом последние две бумаги не отличались особой ликвидностью.
Самыми доходными остались бумаги банка Финансы и Кредит-2010: доходность осталась на уровне 437% при низкой ликвидности, а для ПУМБ -2010 – выросла с 138% до 143%.
«Сократ» объясняет повышение доходностей евробондов усилением беспокойства западных инвесторов по поводу девальвации гривны. Дополнительным негативным фактором выступили тревожные новости о реструктуризации долговых обязательств Альфа банком и новостей про проблемы с выполнением оферты у банка «Надра», что в первую очередь повлияло на короткие облигации банковского сектора.
«Сократ» ожидает, что объявленные на этой неделе цифры о падении ВВП на 20,3% в первом квартале 2009 г. существенно не повлияют на доходности евробондов, поскольку цифры совпадают с ожиданием аналитиков.
Вместе с тем, вероятная стабилизация курсовой ситуации на следующей неделе может выступить фактором, способствующим коррекции доходностей евробондов.
Обзор подготовил аналитик инвестиционной группы «Сократ» Михайло Сальников
Пресс-служба инвестиционной группы «Сократ»
Тел/факс: +38 044 207 01 00
e-mail: kolesnichenko@sokrat.kiev.ua