За прошлую неделю доходности украинских еврооблигаций несколько снизились. В частности, доходность по суверенным бондам с погашением в этом году снизилась с 41% годовых до 26%, более длинные облигации с погашением в 2011 году пострадали меньше (снижение с 20% до 19%). Лидером по доходностям среди корпоративных бумаг являются Интерпайп с погашением в 2010 году (текущая доходность 60%) и еврооблигации Нафтогаза с погашением в сентябре этого года (доходность 48%).
Самые высокие доходности в банковском секторе наблюдаются по бумагам банка «Финансы и кредит» (360% против 430% неделю назад) и ПУМБ (164% против 172% на прошлой неделе) и Альфабанка Украина 2009 года (78% против 87%). Менее рисковыми но также менее доходными выглядят еврооблигации Укрэксимбанка 2009 года (26% против 25% неделю назад) и 2011 года (23% против 30%). Среди коммерческих банков с западной поддержкой выделю банк Форум 2009 года (37% против 36%), Укрсоцбанк 2010 года (26% против 38%) и УкрСибБанк (17% против 28%).
Снижение доходностей практически по всем евробондам было следствием ревальвации гривны и возросшей уверенности в краткосрочной стабильности курса, по крайней мере до конца лета. Дополнительным фактором являлось ралли на украинском фондовом рынке. Это выступило позитивным сигналом для западных инвесторов по поводу перспектив украинской экономики, что не могло не привести к росту спроса на украинские бумаги.
При этом, следует заметить, что спрэды кредитно-дефолтных свопов остались на прежнем уровне. К примеру, USD 5Y CDS изменился незначительно с 1581 до 1594.
На следующей неделе мы ожидаем лишь незначительные колебания доходностей по украинским еврооблигациям. Возможно дальнейшее снижение дисконтов по высокодоходным бумагам, таким как бонды «Финансы и кредит» и ПУМБ.
Подготовил аналитик инвестиционной группы «Сократ» Михайло Сальников
Пресс-служба инвестиционной группы «Сократ»
Тел/факс: +38 044 207 01 00
e-mail: kolesnichenko@sokrat.kiev.ua