Последняя неделя в 2010 году не внесла существенных изменений в картину рынка украинских еврооблигаций. Активность была низкой по всем сегментам украинского долга. Спрэды по кредитно-дефолтным свопам Украины немного поколебавшись среди недели зафиксировались на уровне 520 б.п.

Прошедшая неделя прошла нейтрально для украинских евробондов на фоне скорого наступления рождественских праздников в США и Западной Европе. Активность проявлялась, в основном, на коротком конце суверенной кривой. Короткие бумаги Украина-11 упали на 41 б.п. до 99.8% от номинала, и торговались с доходностью 4%. Восходящее движение продемонстрировал длинный выпуск Украина-20, который поднялся на 48 б.п. и доходность установилась на уровне 7.8%. Суверенный сегмент на текущей неделе пополнился еще одним коротким выпуском с погашением в 2011 году. Объем выпуска составил 500 млн долл., при ставке купона 6.7%, что находится примерно на 200 б.п. выше рынка.

Прошедшая неделя прошла с умеренной активностью для украинских евробондов. Суверенный сегмент продемонстрировал рост котировок по всей ширине кривой, а дефолтные свопы Украины снизились на 26 б.п., что оказалось самым большим понижением среди группы развивающихся стран, до 509 б.п. В суверенном сегменте ярче всего выглядели среднесрочные бумаги Украина-13, которые подорожали на 130 б.п. и торговались на уровне 104.4% от номинала. Доходности по большинству выпусков существенно снизились, в среднем на 50 б.п. по сегменту.

На прошедшей неделе цены на украинский долг существенно снизились на фоне опасений инвесторов о долговом кризисе Ирландии. Доходности по бондам Ирландии находятся у своих исторических максимумов на фоне ожиданий суверенного дефолта страны или плана спасения со стороны Европейского Союза. Спрэды по пятилетним кредитно-дефолтным свопам Ирландии также выросли до своих максимальных значений, и превысили спрэд по страховке на украинский суверенный долг, который за неделю вырос на 29 б.п. до 523 б.п.

После недавней коррекции по украинским евробондам, прошедшая неделя ознаменовалась ростом цен по всем сегментам украинского долга . Новый план ФРС США по выкупу американских казначейских облигаций на сумму 600 млрд долл., который должен стимулировать восстановление внутреннего спроса и рост инфляции, оказал позитивное влияние на финансовые рынки. Украинские суверенные бонды были наиболее популярны у инвесторов, и цены росли по всей длине суверенной кривой. Наибольший рост показал длинный выпуск Украина-20, цена на который выросла к концу недели на 325 б.п. до 104.1% от номинала. За ним следовали выпуски Украина-16 и -17 с ростом котировок на 370 и 356 б.п. соответственно.

Обвальные распродажи украинских евробондов прекратились на этой неделе, однако снижение цен наблюдалось по многим бумагам. Кредитно-дефолтные свопы Украины продолжили подниматься, и на этой неделе показали +3.3%. В то же время, Украина рискует подняться на одну позицию по дороговизне страховки от дефолта на фоне спада котировок КДС Аргентины на 17% до 618 б.п. за прошедшую неделю. Новость о смерти экс-президента страны Н. Киршнера усилила ожидания прихода к власти оппозиционного правительства, что должно повлечь рост экономики и снижение бюджетных затрат. В итоге к концу недели КДС Украины оказались лишь незначительно ниже аргентинского уровня.

На прошедшей неделе на рынке украинских еврооблигаций господствовала массированная коррекция вследствие переключения внимания инвесторов на новые российские корпоративные выпуски еврооблигаций, номинированных в рублях. Также инвесторы аккумулировали средства под российские выпуски, ожидаемые на текущей неделе. Спрэды на украинские кредитно-дефолтные свопы достигли 514 б.п. к концу недели, показав рост за неделю на 3.1%, что соответствует общему росту КДС развивающихся стран. КДС России прибавили в цене 4.2%, Казахстана 1.3%, а КДС Литвы и Аргентины выросли на 3.3%. В то же время, в абсолютном выражении котировки КДС Украины находятся на уровне, более чем в три раза превышающем КДС на долг России, и уступают лишь пережившей дефолт Аргентине.

Украинский долг пользовался повышенным спросом у инвесторов на прошедшей неделе. Доходности снижались по всей ширине суверенной кривой, а наибольшее падение зафиксировано по средне– и долгосрочным бумагам. Котировки кредитно-дефолтных свопов упали на 4.2% за неделю на фоне снижения стоимости страховки долга прочих развивающихся стран: котировки КДС России упали на 5.5%, Казахстана на 4.2%, Венесуэлы на 4%. Украинские КДС на прошедшей неделе опустились до минимального значения за последний год (487 пунктов).

Прошедшая неделя ознаменовалась повышенной активностью инвесторов в отношении украинского долга. Оценка странового риска благоприятствовала покупкам - котировки кредитно-дефолтных свопов снизились за неделю на 5.5% до 515 б.п. В результате цены украинских евробондов росли по всем сегментам.

Украинский долг был привлекательным для инвесторов на прошедшей неделе, несмотря на опасения по поводу долгового кризиса в Еврозоне. С точки зрения рискованности инвестиций, Украина практически сравнялась с более развитой Ирландией, которая, тем не менее, потеряла доверие инвесторов из-за чрезмерного долга. Стоимость страховки на украинский суверенный долг незначительно снизилась (-0.3%), и к концу недели лишь незначительно превышали КДС Ирландии, которые за последние два месяца удвоились и достигли 520 б.п. При этом доходность Ирландского суверенного долга составляет всего 4.7%, что в среднем на 200 б.п. ниже доходностей по украинскому долгу.